在畴前三年的大部分时间里开云体育，不管阛阓环境怎么，大型科技公司总能展现出独有上风：阛阓忻悦时利润飙升，阛阓承压时领有隆重的钞票欠债表。
但近几周，这种 “隆重形象” 受到了冲击。甲骨文公司（Oracle Corp．）、亚马逊公司（Amazon.com Inc．）以及元天地平台公司（Meta Platforms Inc．）等科技巨头纷繁插足信贷阛阓融资数十亿好意思元，以支抓东谈主工智能技俩。
这一表象导致大型科技股出现自本年 4 月以来的初度抓续抛售。跟着投资者抛售科技板块中的热点股票、转而宠爱防护性更强的股票，纳斯达克 100 指数领跌大盘。而高股息支付企业成为这次板块轮动的受益者之一。
这类高股息企业包括埃克森好意思孚（Exxon Mobil Corp．）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）以及宝洁（Procter & Gamble Co．）等传统经济规模的龙头企业。当高风险股票估值看似过高时，这类企业往往会成为投资者追捧的对象，且在阛阓涟漪时间发扬更为清静。周二，芝加哥期权往返所波动率指数（Cboe Volatility Index，简称 VIX）打破 24，逾越其 19 的长久平均值。
彭博谍报（Bloomberg Intelligence）好意思国量化股票策略师克里斯托弗・凯恩（Christopher Cain）暗意：“当合座阛阓估值过高时，投资者倾向于继承高股息股票，这是常见表象。这类股票的估值经常更低，且稳固的现款流有助于缓冲阛阓波动带来的冲击。”
受投资者对东谈主工智能规模投资轻柔降温的影响，彭博 “Magnificent 7”（七大科技巨头）指数自 10 月 29 日达到峰值以来已着落 7.6%；而同时前锋高股息收益率 ETF（Vanguard High Dividend Yield ETF）仅着落 1.3%。
这种板块分化不竭了一种趋势：科技股正追念其 “成长型板块” 的传统定位，而医疗保健、公用行状及日用品制造等防护性板块则缓慢取得势爱。
阐述 22V Research 的数据，七大科技巨头与防护性板块的相干性已降至 80%，这一数据突显出阛阓风险偏好的蜕变。
该机构暗意：“刻下阛阓的中枢主题是资金向高现款流答谢行业轮动。”22V Research 跟踪股息和股票回购的 “多空现款流答谢因子”（long-short Cash Return factor）畴前一周高潮 1.4%，当月高潮 2%，而同时大盘指数全面着落。在彭博谍报跟踪的 12 个因子中，股息收益率因子的单周发扬位居第二。
高股息股票的另一眩惑力源于好意思联储的战略信号 ——12 月 10 日会议后，好意思联储并非势必会降息。当今好意思国国债收益率接近数月低点，这使得股票股息的眩惑力相对上升。
22V Research 董事凯文・布罗克斯（Kevin Brocks）指出：“淌若好意思联储盘算幸免经济过热，那么投资者会倾向于转向质料更优、能稳固向投资者返还现款的钞票。这恰是咱们当今看到的阛阓表象。”
在本月阛阓回调时间，标普 500 指数中发扬超越的个股多为股息率（股息与股价之比）较高的企业。
举例，杜邦公司（DuPont de Nemours Inc．）的股息率达 4.2%，本月股价已高潮 13%。
不外，特里瓦里特征询公司（Trivariate Research）的数据显露，对标普 500 指数因素股而言，高股息股票的 “避险属性” 濒临一项挑战：该指数的合座股息率已接近 50 年来的最低水平，平均摊息率降至 1.14%，为 21 世纪初互联网泡沫翻脸以来的最低值。
部分原因可归结于大型科技公司的现款流需求 —— 这些企业对现款的广泛消费，导致其股息披发和股票回购揣度的鼓励速率放缓。
布罗克斯补充谈：“当今阛阓的共性趋势似乎是追赶高现款流答谢。七大科技巨头正减少股票回购支拨、加多老本开支，这使得它们至少在当今不再是高现款流答谢板块。”
医疗保健、必需消费品和公用行状等传统防护性板块经常能提供稳固股息，由于其业务受经济周期波动影响较小，这些板块近期发扬跑赢大盘。
其中，医疗保健板块尤其受到对冲基金宠爱。该板块贯串两周成为好意思国阛阓净买入最多的板块，且皆备由多头头寸加多推动。基金司理已贯串九周净买入医疗保健板块股票，推动好意思国医疗保健板块的多空比率升至三年多来的最高水平。
这次资金轮动还推动资金流向金融和动力板块 —— 这两个板块有一个共同特征：以股息披发为相沿的刚劲现款流答谢材干。
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